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2010年投資展望

過去一年台股由2009年2月2日4277點紅盤開出,至今年2010年2月10日封關收在7441點,全年指數的漲幅為73.9%,最高點出現於2010年1月19日的8395點,最低點則為開紅盤當日的4277點。去年影響台股走勢的最大變數,如同去年報告中所預測的:兩岸的關係與合作深深地牽動了台灣股票市場的每一根神經。包括了政策面的ECFA與MOU協議簽訂、開放面板廠與晶圓廠的登陸、中國的採購團、開放旅遊的人數、台商鮭魚返鄉概念的TDR上市等等,都使台股走勢隨之起舞。在去年推薦的股票當中,如傳統的中概股味全(1201)由去年開盤的21塊到今年收盤的33.85塊,漲幅有61.2%,最高價更是達到48.7塊,漲幅更達到121%。如陸客來台概念股的晶華(2707)由去年開盤的280塊,到今年收盤的350塊,漲幅有25%,最高價曾經達到534塊,漲幅則是高達90%。陸資來台概念的營建類股如去年推薦的遠雄(5522)更是從去年開盤21.8元,到今年收盤的63.8元,最高價更曾到達93.7元,漲幅更高達329%。其他如電子股推薦的聯發科(2454)從去年開盤的245塊一路上漲不回頭到今年收盤的518塊,最高價曾經到達590塊,漲幅達到141%。金融股中如推薦的富邦金(2881)由去年開盤的20塊,到今年收盤的34.65塊,最高價也曾到達40.95塊,漲幅也有105%。
 
過去一年裡許多全球重大事件的發生也契合了我去年報告中所提出的趨勢。如各國大政府的產生與作為:美國歐巴馬政府起用了前聯準會主席伏克爾(Paul Volcker)監管華爾街的金融機構,打算大刀闊斧的管制金融業,限制金融機構所承擔的風險,降低系統性風險發生機率、並提出醫療改革方案、開始計畫在美國本土興建高速鐵路,增加公共工程支出、創造就業。中國也有類似的措施,提出醫療改革方案、並且持續興建高速鐵路等公共工程:但一方面也提高存款準備率,打擊熱錢與通貨膨脹。另外,新興市場由於原物料產出與優質大量人口所造成的崛起也是另一趨勢,此趨勢也反映在股價指數上。金磚四國中的巴西在過去的一年間巴西BOVESPA指數由43500點的水準上漲到65900點,漲幅有51.5%,另外如印度SENSEX30指數在過去一年裡指數由9700點上漲至16100點,漲幅亦有66%。代表新興市場綜合指數的MSCI新興市場指數在過去一年中由553點上漲至922點,漲幅更高達67%。但同一時間,已開發國家如美國道瓊工業指數在過去一年裡由8250點上漲至10100點,漲幅僅有22%。代表歐洲的歐洲道瓊指數則由2300點漲至2670點,漲幅更是只有16.1%。
 
展望明年一整年,景氣雖然已經脫離衰退期,但邁向復甦的過程中仍然是險阻重重、危機四伏。如去年所發生的中東杜拜債信危機事件,與今年發生的歐洲「豬國」(PIGS,取葡萄牙、義大利、希臘、西班牙四國之國名字首)危機都一再地顯示了經濟復甦之路仍是充滿著許多考驗。但相較於景氣的不確定性,許多趨勢也在持續形成當中,或許把握這些形成中的趨勢可為投資朋友們帶來許多穩健與豐厚的獲利。
  
新科技的發展與科技股的復甦我認為是明年最重要的趨勢。在十年前2000年網路崛起形成泡沫之後,在這十年之間雖然網路的應用漸漸地開始普及化,透過網路收發電子郵件、網路購物、線上通訊等功能已經完全地融入了一般人的日常生活當中,但投資朋友們也要開始思索下一個能改變人類生活並且為生活帶來全新革命的新科技發展在哪裡?這可能是下一個股市的泡沫,也將會主導下一波資產重新分配的關鍵點。由好萊塢的科幻片「關鍵報告」(Minor report)所描繪的未來生活或許能帶來一些啟發,並配合現在電子科技產品的發展,可以預期電子產品的輕薄化與個人化將是最大的趨勢。以往以個人電腦(PC)為主的電腦產業已經替換成筆記型電腦(Notebook)為主,個人不僅單單擁有一台筆記型電腦,更有第二台小筆電(Netbook)作為外出之用或其他用途。智慧型手機(Smartphone)與行動上網(Wireless internet)的普及則為網路生活帶來更大的應用與延伸性,以往只能在家裡定點上網,現在則是無時無刻走到哪裡都可以利用網際網路獲取資訊或是進行社交活動。筆電、小筆電、智慧型手機、行動網路以及其他個人化隨身攜帶的電子產品如亞馬遜(Amazon)推出的電子書Kindle、蘋果電腦(Apple)所推出的平板電腦iPad等均會開始慢慢地進入到一般人日常生活中,並造成影響。可以想見一心多用(multi-task)的時代即將來臨,可以邊搭乘交通工具邊使用智慧型手機連上社交網站臉書(Facebook),或是等候看醫生或等電梯時則透過網路收發郵件或處理家事,個人的時間雖然還是僅有二十四個小時,透過科技卻可以處理三十六小時甚至更多時間的事務。在此趨勢之下,硬體雖然是進入此國度的敲門磚,更重要的是進入此國度後應用的平台與所提供的服務。如當初蘋果電腦配合iPod所推出的音樂付費下載網站iTune,以及現在配合iPhone所推出的手機應用程式網站App Store,都為蘋果帶來了極大的獲利。此外如社交網站Facebook、Plurk、Twitter等等,或如日本的夢の街創造委員会(株) (Hercules:2484)提供電話訂購到宅熱食或到宅修繕水電等服務。一方面這些平台或服務為一般人生活帶來了生活上實質的改變與衝擊,另外一方面也產生了一條新興的產業經濟鍊,這也將是未來創造投資朋友們豐厚獲利的一塊夢想大餅。除此之外,氣候的變遷在未來絕對是主導國際政治經濟發展的主題。節能與環保的議題一直圍繞在科技產業周遭,不可否認的這將是另一個科技長期演變的趨勢,如太陽能發電、風力發電、智能電網、綠能科技等也會為另一項改變人類生活形態的新科技發展。在科技的發展上我猜測這幾年又將是一個重大的轉折期,高科技產業的公司購併以及新股公開市場發行(IPO)等沈寂已久的商業活動會在今年重新漸漸地復甦,也代表了整體科技業的復甦與轉變。
  
在地緣政治上,我認為影響未來經濟變化最大的則是中美兩國的關係,此趨勢也更將深刻地影響台股的走勢。由2009年底Google宣布打算退出中國市場開始,後續包括美國宣布對台軍售、歐巴馬總統執意要與西藏精神領袖達賴喇嘛會面,一再地都挑起了中美關係的敏感神經。而中國的反應也是相當激烈,如對美國對台灣軍售的反應以暫停中美軍事交流並對售台武器的公司進行經濟上的報復與懲罰,在哥本哈根氣候會議上以小官員羞辱歐巴馬總統,並在北韓與伊朗問題上與美國僵持不下,更激化了美中雙方之間本不和諧的關係。歐巴馬總統的轉變揭露了一項事實:美國不再將中國當作伙伴、或是利益關係者(stakeholder),而是競爭對象。這或許展現出東西雙方在文化與價值觀上的差異與衝突。西方社會受基督教義與領主、騎士精神所影響,著重淑世主義與商業關係,而東方社會則是受到佛家、儒家教義與封建、以農為本的精神影響,著重獨善其身並且傾向接受階級統治的行為。於是,中國或許希望當亞洲的中國,但不一定會想要扮演世界的中國角色,這與西方文化價值觀背道而馳,也造成了西方輿論對中國不友善,認為中國不肯負責的最主要原因。雖然美中雙方的關係並不會突然間的急速惡化,但在雙方的關係擺盪之間,一再的摩擦會使得本來變數仍多的世界經濟復甦更為命運多舛。而夾在美中兩者之間的台灣則是更有苦難言,兩邊的奧援與關係都不願意失去,在雙方逐漸交惡的情況下,台灣或許會落得兩面不是人的窘境。甚至,當美中兩方對立至某種程度時,台灣問題將被當作談判或報復的籌碼。或許,中國的明顯軍事威嚇可能再現,這將使得台股的走勢更加動盪不安。
   
明年台股的指數部分仍不好拿捏,可能會在一個大的箱型區間之內來回整理,以蓄積指數上攻力道。我大膽猜測,台股在2010年2月6號所創下的波段低點7080點將不會是此次回檔的最低點,隨著金融危機與國家債信的持續爆發、中美雙方的衝突日益增加,台灣股票指數可能會往更低點下探。依照先前所提的趨勢來選股,將著重於科技類股如:鴻海(2317)、鴻準(2354)、仁寶(2324)、晶電(2448)、億光(2393)、茂迪(6244)、閎暉(3311)、新日興(3376)、元太(8096)、瑞昱(2379)、宇峻(3546)等。另外還有其他題材如中國刺激內需消費以維持其經濟成長與ECFA受惠股,與其相關的題材股如:潤泰全(2915)、南僑(1702)、集盛(1455)、宜進(1457)、聯成(1313)等。在全球股市方面,新興市場的經濟成長動能仍然會持續,但隨著去年股價的大幅上漲,將會減弱了今年新興市場股市的上攻力道。反而美國在去年處理了金融危機之後,隨著預期的升息所造成的部分美元回流,或許能有效的推升美國股市。但危機仍然存在,投資朋友們不應將資產部位全部重壓在高風險的資產上,而是應該攻擊與防守兼備,才能持盈保泰。
   
綜觀明年,可能是寒冷的冬天,或許是經濟復甦後溫暖的春天,更有可能是兩者兼具。這也將創造另一個2008年3955點以來另一個最好的買進機會,投資朋友們應該要審慎小心,在細心中有大膽,等待便宜撿好貨的時機,才能順利在此波新的財富重分配上獲取豐厚的報酬!

  
 

 

    
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